白银再挫避锋芒市场探究美国联邦储备加息路径

周一(12月14日)国际白银上行1.73%，报收13.69。现货白银下探1.42%，报收2846。纽约商品交易所(COMEX)期货白银行情则创下了自2009年7月份以来的最低收报价，其中明年3月份交割的期货白银行情下探18.9美分，报收于每盎司13.695美元，下跌幅度为1.4%。在上周的交易中期货白银行情下探了4.4%。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于本周二而周三召开货币政策会议，市场料将该委员会将决定上调基准利率，北京时间本周四凌晨3点，美国联邦储备FOMC将出炉利率决议，这恐怕是近年来最重要的一次中央银行决议，作为全球最大经济体，美国即将踏上加息之路，未来三年利率可能会回升到3%以上。

该背景导致金银行情承压。据芝加哥商业交易所集团(CMEGroup)的“美国联邦储备观察”(FedWatch)工具显示，期货行情显示交易商目前料将联邦公开市场委员会决定加息的可能性为79%。美国联邦储备加息可能会削弱其对投资者南京银屑病专科医院的吸引力，与此同时，美国联邦储备加息还倾向于推动美元汇率上行，而在通常情况下，美元汇率上行会促使以美元计价的大宗商品期货的行情下探，原因是持有其他货币的投资者买进这些商品的成本将会变高。

英国金融时报调查显示：经济学家们表示，美国联邦储备(Fed)在本周备受期待的加息之后，明年还会有两到四次加息。受访经济学家中，24%料将明年加息两次，每次25个基点，39%料将加息3次，30%料将加息4次。整体而言，英国《金融时报》调查的分析中值是，美国联邦储备将在2016年加息75个基点，在2017年还会加息100个基点。比较极端的是，有两位经济学家料将美国联邦储备将在今后两年加息300个基点???还有一位经济学家告诫称，美国联邦储备可能在12月以后的24个月里只会加息一次，而且仅仅加息25个基点。

数位经济学家警告称，美国联邦储备加息能力将受到经济放缓和美元兑其他货币升值影响的限制。整体而言，他们认为今后两年发生技术性衰退的几率大约为15%，美国联邦储备不得不重新降息至零的可能性是20%。

但在会议前夕，《华尔街日报(博客,微博)》资深记者JonHilsenrath试图降低市场对于加息进程的预测期望。他警告：美国联邦储备非常担心未来会重回零利率。可能迫使美国联邦储备再度降息的因素包括：美国经济受到海外的冲击，继续低通货膨胀，新的金融泡沫破裂并给经济带来负面影响，也许者经济上升周期失去动能。目前美国经济已经扩张了78个月，从1854年以来美国经历的33个经济复苏周期中，这一数字已经比其中29个的时期更长。

在《华尔街日报》调查的65位经济学家中，超过一半的回复者认为在某种程度上也许者极有可能的情况是，美国联邦储备基准利率会在未来五年重新回到零附近。十位回复者美国联邦储备可能会将利率降到负值区域，正如欧洲中央银行以及其他欧洲国家所做的一样。Hilsenrath还提到，期货市场认为明年利率水平比美国联邦储备官方预测期望的更低，部分原因也是认为利率可能重回零。例如美国联邦储备料将2016年12月利率伍?达到1.375%，而期货市场只有0.76%。

一些因素也促使利率保持低水平，Hilsenrath提及，通货膨胀已经三年多没有达到美国联邦储备2%的政策目标，而且一些美国联邦储备官员认为，经历过经济危机，美国经济依然受到人口老龄化以及劳动生产力增速放缓的制约，无法承受像以前一样的高利率。这些都意味着，即使一切如此前所料，利率也将相对较低。

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