A股或在平淡中告别虎年

风险释放、估值支撑成为主要的反弹动力。自去年11月份以来，很多中小盘股票跌幅巨大，多数股票都跌去了20%-30%，部分股票甚至跌去了40%-50%，很多股票已经跌至发行价以下，市场风险已经得到一定程度的释放，那些具有核心竞争力的未来高成长公司已经具有投资价值。

从估值看，一批大盘蓝筹股的2011年动态市盈率不到10倍，预期股息率达到4%以上，大股东减持的越来越少，增持的越来越多，说明产业资本对股市的价值认可程度越来越高。

经济与政策的不确定性将抑制市场做多的积极性。本周将公布1月份的PMI数据，在市场比较弱的背景下，无论PMI是高还是低，市场可能都会出现负面的理解：如果PMI数据高，可以理解为后续紧缩力度会加剧；如果数据低，可以理解为“滞胀”在临近。近期，农产品、蔬菜价格大涨，通胀压力有增无减，1月份CPI虽然要春节后才公布，但突破去年以来新高应该没有悬念，这将加剧市场对于货币紧缩的预期。

国际因素值得投资者关注。春节长假期间，国际不确定性因素较多：埃及局势近期发生动荡，与其国内的通胀压力有很大关系，将导致国际资金风险偏好下降，可能引发资金从新兴市场回流，资金也可能从发达国家股市撤离，进入黄金和债券市场。美国去年四季度经济超预期也将强化对国际资金的吸引力。因此，国际因素的不确定性将使投资者保持谨慎。

适度参与，不宜太激进。预计节前市场将小幅震荡回升，或在较为平淡的氛围中告别虎年，投资者不宜太激进，可适度参与。目前市场的热点有扩散之势，未来行业确定高增长的高铁、水利、新能源、海洋工程等板块表现较好，而低估值的汽车、机械、水泥，以及前期风险已经释放、具有长期高增长潜力的中小盘股票也值得关注。

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