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平衡将是化肥市场后市主流【新资讯】

发布时间:2019-10-18 12:56:11 阅读: 来源:云台厂家

对于10月前的市场基本面,目前一致看好,最有力的理由集中于一点:出口。但是,9月磷铵出口截止,10月尿素出口到期,此后的走势又将如何,分歧很大。最根本的原因也只有一个:出口。如若明年出口政策照旧,长达8个月的出口关闭期,对国内市场平衡将是严重考验。

一直以来,出口被认为是缓解产能过剩、平衡供求关系几乎唯一的途径,事实也确是如此。不过,在今年至少有两方面的新变化值得玩味。一是二元复合肥的出口异军突起。二是经销商的低库存甚至零库存战略。而这两点,在消解产能过剩方面,分别发挥了疏和堵的不同作用,在其指向上,实则殊途同归:促使供求趋于平衡。

上半年的统计表明,截至6月份的二元复合肥出口同比增长在4倍以上。最近的消息显示,印度已通过政策将二元复合肥划入化肥补贴范围,预计后期二元复合肥仍有上涨空间。业内人士预测,今年二元复合肥出口量或将超300万吨。

根据2011年关税税则,二元复合肥全年执行低关税,但二元复合肥的大量出口是否会引发政策层未来收紧出口缰绳,这是目前市场担忧的焦点。某种意义上,二元复合肥突成出口亮点,不是我们无意中找到了政策的空隙,而是国际市场对中国化肥依赖性的表现。换句话说,至少在最近几年内,国际供需缺口必然有赖于中国化肥的补充。摁住了二铵,摁住了尿素,就难免要出来个二元复合肥,即便摁住了二元肥,指不定又要出来个什么肥!

简而言之,出口在短期内仍然是平衡国内供求的一个重要途径,这是我们判断市场走势的第一个前提。

其次,从当前的国内库存来看,无论是生产企业还是流通环节,库存量都处于2008年以来的历史最低位。尽管我们不能提供准确的数据支撑,但仅凭经验观察,我们就不难发现,有了2008年的惨痛教训,经销商当下风险偏好明显降低,随购随销已成主流的操作方式。

笔者认为,经销商的低库存甚或零库存操作对市场的影响非常深远。首要的一点就是阻止了价格泡沫的发生。因为在产能过剩的背景下,大量的库存和囤积很可能将掩盖真实的需求,给生产企业和市场传递错误的信号,一旦市场启动之时,也就是泡沫破裂之日。

流通环节的去库存化除了让价格泡沫不复存在、有利于传递真实的市场需求之外,更重要的意义在于,它将倒逼生产环节也同样进入去库存化的过程当中,从而从反向缓解了产能过剩的压力。一个不争的事实是,今年上半年化肥市场态势好转是得益于供求关系的松动。而这种供求关系的松动除了受外部的出口拉动之外,另一个重要原因就是受制于下游经销商的低库存,导致一些企业淡季开工率下降,减产限产甚至停车。

一个完整的商业周期包括去库存化和去产能化两个阶段,去库存化是去产能化的前兆。当下越来越多的经销商采取的低库存或零库存策略,将会对生产环节的去产能化产生巨大的倒逼效应。在这种效应下,产能过剩和供大于求的格局将会发生松动,推动市场供求关系走向平衡。当然,在这个过程中,重组兼并和行业洗牌将是大势所趋。

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