云台厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
云台厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

PIMCO当前是新中性阶段

发布时间:2021-01-21 16:53:20 阅读: 来源:云台厂家

PIMCO:当前是“新中性”阶段

“即使现在是一个‘多速’的世界,未来几年,各国经济很可能会不约而同地向较缓慢却稳定的增长率趋同,而央行利率将不得不维持在危机之前的均衡水平以下。”全球最大债券基金——太平洋投资管理公司(PIMCO)在美国当地时间5月13日发布的一份题为《新中性》(The New Neutral) 的长期展望报告中指出。   这是总部位于美国加州的全球最大债券基金对全球经济未来3到5年的预期,并将其定义为“新中性”。PIMCO首席投资官、债券大王比尔·格罗斯(Bill Gross)也参与了该报告的部分撰写工作。

PIMCO于2009年提出“新常态”概念,用于描述2008年金融危机后经济增长低于平均水平的时代,并一度在投资圈“蹿红”。当时预计“新常态”将持续3至5年,其间企业和房地产市场都得以休养生息,这是积极的现象,此后美国经济将摆脱这一格局。   如今PIMCO认为,新常态已逐渐过渡到了一个新阶段。“我们认为‘新中性’是‘新常态’的自然演化。”PIMCO执行副总裁克拉里达(Richard Clarida)在接受彭博社采访时表示,它就好比汽车卡在了空挡(neutral gear)上。“‘新中性’预期说的是全球经济并不是在复苏,而是在向乏力的经济增长率趋同。”他表示。   PIMCO预期,未来三至五年欧元区经济增长率将在1%范围内,可能超不过1.25%;中国在6%~6.5%范围内,因为它需要更多的时间,在不影响经济的情况下试图“搞定”影子银行部门;而美国经济增长的前景比其他主要经济体要乐观,但危机前的增长趋势未来三至五年不大可能会达到。   报告还指出,全球未偿还的债务总额仍然保持在高峰水平,包括中国债务的“急剧增加”。与此同时,这个“新中性”反映了全球总需求仍不足以吸收丰富的总供给,尽管现在已是金融危机五年之后,并采用了非凡的货币政策。   “结合到经济的缓慢增长,这也正在制约央行行长们。”报告称,在缺乏新增长模式的情况下,现实情况则是大多数发达经济体,甚至一些发展中经济体将处在一个基本上为0的实际利率水平。   而对投资者来说,PIMCO预期未来3~5年的回报相比于历史正常水平要低。格罗斯写道, 相对于回报,更多的风险似乎已露端倪,而金融抑制还将持续多年几乎可以保证这一结果的发生。但如果“新中性”发挥作用,即当增长趋势更慢更稳定的时候,回报较低的同时风险可能会低于预期。   “牛市行情渐进尾声这我们早有预期,但距离熊市还很遥远”。原因是新中性政策利率要低于当前被定价到资产市场的利率。格罗斯表示,美国市场预期2010年末的实际政策利率(real policy rate)将升至1%~2%,而PIMCO建议“中性”水准是更接近于0的利率水平,而非资产市场所预期的1%~2%。若采用新中性政策,这将减少资产市场下跌风险并最小化泡沫。   该公司还预计,未来三到五年,债券年回报率或为3%,股票年回报率可能为5%。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

相关阅读