成品油增值税降低 国际油价利好支撑

根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2019年4月26日24时起，国内汽、柴油价格(标准品，下同)每吨分别提高195元和185元。调整后，各省(区、市)和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。

成品油增值税降低

成品油增值税的降低，直观来看，首先获利的即是国内成品油最高零售限价的降低。3月28日24时国内成品油零售限价上调后，多数地区92#汽油重新迈入“7元时代”。但由于增值税税率下调在3月31日晚24时正式落实，汽、柴油跌幅达到0.17元/升，“7元时代”仅维系3日，国内多数地区92#汽油再度重回“6元时代”。车主加满一箱50L的92#汽油将节省9元左右。终端消费者而言将获得受益，减少用油成本。

其次，对于成品油行业而言，国内油品市场供需矛盾突出，尤其是独立炼厂。在增值税税率的降低，能进一步的降低企业资金压力，释放流动资金，提高企业的市场活跃度。据卓创数据粗略测算，以2018年汽油全年产量及均价来计，增值税降低3%，在销项端大约将释放340亿的税负。

同时，增值税税率的降低，也可以进一步降低产品售价，对于下游用户，尤其是以物流、农业为代表的终端柴油用户也颇有裨益，运营成本相应降低。业内人士认为，成品油行业增值税降低对于行业、企业及终端用户的利好显而易见，政策红利将持续影响成品油行业有序发展。

国际油价利好支撑

经历本轮调升之后，每升汽柴油价格的上调幅度，对于许多消费者来说并非不可接受。但是，油价在今年已经经历了七次上涨，四个月的时间，消费者的用油成本有着明显涨幅。

经过本轮零售限价上调，本年度国内成品油零售限价已经历九次调整，包括“七涨一跌一搁浅”。涨跌互抵后，汽油累计上调幅度达875元/吨，柴油累计上调幅度达860元/吨，折合成升价，92#汽油累计上调0.69元，0#柴油累计上调0.73元。目前全国92#汽油价格均在6.9元/升左右，调价落实后，92#汽油将回归“7元时代”。

以油箱容量在50L的家用轿车为例，加满一箱92#汽油将较之前增加7.5元。以月跑2000公里、百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启(5月13日24时)之前的半个月时间内，消费者用油成本将多花12元左右。

物流行业支出成本增幅明显，以月跑10000公里、百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车为例，未来半个月内，单辆车的燃油成本将增加304元左右。近两周，受美伊及委内瑞拉的地缘政治局势、俄罗斯与部分欧佩克产油国对减产的态度，以及美国对于伊朗石油出口“封0”的举措等因素影响，国际油价呈高位震荡后上涨走势。

其中美国终止对进口伊朗原油的国家和地区豁免，更是推动原油一度涨达3%，一举推高了国内成品油调价的变化率。4月26日，分析师告诉记者，由于伊朗豁免问题5月份到期，美国在制裁伊朗问题上很难继续豁免，这将是国际油价向上突破最大的推手。

后续来看，尽管欧佩克拥有足够的剩余产能，以弥补伊朗石油的供应损失，但问题在于，它们是否愿意大幅度复产。美国政府官员在4月22日宣布，不再延长8个国家和地区继续购买伊朗原油的制裁豁免，并已和沙特阿拉伯和阿联酋政府密切合作“以确保市场稳定”。

欧佩克的可用剩余产能约为330万桶/日，其中220万桶/日由沙特阿拉伯掌握。如果美国成功通过制裁将伊朗120万桶/日的原油出口量降至零，欧佩克的剩余产能将足以弥补这些供应损失的极端情况。

截至目前，波斯湾地区欧佩克成员国官员口径一致，表示尚未承诺增加产量，并将观察5月2日豁免到期后制裁对市场的影响。欧佩克的谨慎并非没有原因，标普全球普氏的分析人士告诉记者，欧佩克要避免的是重蹈去年夏季的覆辙。

2018年夏季，因对伊朗受到的第一轮制裁过度预期，欧佩克决定停止减产，成员各国加足马力，以期在油价上升期多卖些钱;10月一到，伊朗制裁的严苛程度远远低于预期，国际原油市场瞬间转向，油价暴跌。

因此，欧佩克/非欧佩克联合监督委员会定于今年5月19日——伊朗制裁豁免到期仅两周后——举行的重要会议将备受市场关注。面临动荡的地缘政治局势，该会议的决定，将对市场产生重大影响。